Una nueva derrota del Real Zaragoza en Valladolid pone de nuevo contra las cuerdas y prácticamente sentenciado a Julio Velázquez. El club anunciará la destitución del entrenador salmantino en las próximas horas y su primera opción para sustituirle es un viejo conocido del zaragocismo: Víctor Fernández, según apunta MARCA.
El 17 de diciembre de 2018, llegó a un acuerdo para volver a dirigir al Real Zaragoza, que terminó la Liga como 15.º clasificado. El 3 de febrero de 2020, alcanzó los 400 partidos en el banquillo del Real Zaragoza, plusmarca absoluta en la historia del club zaragocista. El equipo aragonés finalizó la Liga en 3.ª posición, clasificándose para la promoción de ascenso, donde fue eliminado por el Elche CF. El 18 de agosto de 2020, decidió poner el punto final a su tercera etapa en el club.
Actualmente el cuadro blanquillo se encuentra en tierra de nadie, con una distancia similar entre el descenso y las posiciones de play-off.